[股市360]汽车零部件行业:中国自动变速器格局生变 内资企业迎机遇

http://www.gushi360.com  更新时间:2018-6-13 14:17  股市360  【字体:
  ----本文导读:----

  投资逻辑

  受益消费升级,乘用车自动变速器渗透率持续提升,多种技术路径并进。2017年中国乘用车自动变速器渗透率提升约4个百分点至67%。中国乘用车自动变速器使用较多的是AT,占比约36%,DCT、CVT分别为16%、13%,主要源于AT发展应用更早,技术相对成熟。随着大众汽车以及中国自主品牌在DCT领域的不断拓展,DCT占比有望提升。同时,丰田汽车加大CVT产品应用,将带动CVT产品占比提升。我们认为,各类自动变速器各有优缺,不同厂商使用不同类型变速器,主要考虑的是自身条件以及市场需求,多种技术路径有望均衡发展。

  相对合资品牌,自主品牌自变速器提升空间更大,发展更快。相对合资品牌81%的渗透率,中国自主品牌乘用车自动变速器渗透率仅48%,具有较大提升空间。2017年中国乘用车变速器规模1785亿元,其中,自动和手动变速器规模为1629亿元和156亿元,AT、DCT、CVT、AMT市场规模分别为944亿元、389亿元、282亿元、15亿元。预计2018年、2019年中国自主品牌变速器市场规模为615亿元、689亿元,同比增速为13%、12%,其中,自动变速器内资第三方供货规模为141亿元、170亿元,同比增速为23%、20%,相关公司有望充分受益。

  自动变速器产业链相关公司将充分受益。(1)自动变速器齿轮企业:不仅受益自主品牌自动变速器渗透率提升,同时大力发展合资品牌客户,业绩持续较快增长,推荐精锻科技、双环传动。(2)自动变速器操纵杆企业:受益自主品牌自动变速器渗透率的提升,产品升级,单车价值提升,实现业绩较快增长,推荐宁波高发。(3)自动变速器总成企业:单车价值高,短期受益自主品牌自动变速器渗透率提升,长期有望产业整合,出现中国的“爱信”、“采埃孚”,推荐双林股份、万里扬。

  风险提示:中国汽车销量不及预期风险。中国汽车销量进入低增速常态,购置税优惠政策退出,加剧短期销量不确定性,存在不及预期风险。 自动变速器渗透率提升不及预期风险。汽车行业受经济波动影响,存在经济增长放缓,消费升级不及预期,自动变速器渗透率提升不及预期风险。 内资第三方企业发展不及预期风险。中国整车厂商自身在自动变速器领域不断发展,存在内资第三方企业拓展客户不及预期风险。

(责任编辑:DF350)


--股市360股票频道讯
本站郑重声明:本文仅代表作者个人观点,与股市360立场无关。股市360不保证其内容的准确性、可靠性和有效性,本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性,数据的准确性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
【字体: 】 【收藏】 【打印此文
 
股市焦点
财经焦点
热点资讯

关于我们  |  广告服务  |  合作伙伴  |  法律声明  |  人员招聘  |  征稿启事  |  意见征集  |  友情链接  |  联系我们
Copyright © 1996-2018 股市360 gushi360.com Corporation, All Rights Reserved
经营性网站备案信息中国互联网违法和不良信息举报中心
博聚网