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[农全讯网回馈彩金]国内外玉米价差扩大 玉米进口量后期或有反弹

卓创资讯 徐学平 编辑于 2018-01-08 16:36:08

[导语] 国内玉米供给侧改革实施近2年,玉米供大于求矛盾正在改善。2017年玉米经历改革阵痛之后,市场筑底回升。去年底国内玉米上涨步伐提速。在此期间外盘玉米较弱,随着国内外玉米价差拉大,后期玉米进口或出现反弹。

国内玉米供给侧改革实施已经近2年,国内玉米市场出现一些积极变化,玉米经过连续2年调减之后,供应压力下降,下游需求继续提高,玉米供大于求矛盾开始扭转。2017年玉米筑底之后逐渐回升,年底价格上涨加快。与国内市场相比,外盘玉米较弱,国内外玉米价差近期不断扩大,后期玉米进口或有反弹可能。

南北港口玉米价格同比大涨

2017年玉米面积53167万亩,较去年减少1971万亩,今年玉米产量降至21589万吨,比去年下降1.7%。东北地区是玉米最大产区,也是玉米调减的主要地区。

今年东北粮自上市以来,一直强势运行,东北粮产量下降,华北玉米质量不佳,今年外地客户采购踊跃,售粮进度快于去年。10-11月东北玉米外流较快,锦州港价格在1620-1660元/吨窄幅震荡,但价格重心缓慢上升。12月东北本地厂家与外地客户出现激烈争粮,价格上涨加快,12月20日突破1700元/吨,元旦过后突破1800元/吨,比12月初提高150元/吨,当前比去年同期高出350元/吨。

东北粮通过海运运输到南方各个港口,南方港口价格受到产区价格推动一直处于上升趋势。截至今日(5日)广东蛇口港价格在1940-1970元/吨,比12月初提高140元/吨,比去年同期高出310元/吨。

新粮上市之后,北方港口、南方港口持续上涨,明显高于去年同期价格。不过南方港口受到下游高价抵触,涨势低于北方港口,实际上12月开始南北港口处于倒挂状态20-40元/吨。

国内外玉米价差先降后增,进口起伏波动

图1

从图1看出3年来国内玉米价格先跌后涨,国内外玉米价差发生了较大变化。2015年内外盘价差高达600-800元/吨,2016年开始价差逐渐缩小,年底出现倒挂。2017年1-9月国内玉米低位运行,与进口玉米价差很小,期间常有小幅倒挂,不过从去年10月份开始内外价差重新扩大。

10-12月国内玉米正值集中上市,价格出现快速提高,目前南方港口自提价在1930元/吨。而外盘玉米价格呈现弱势下降,美国新玉米收割上市,产量继续丰产,加上全球谷物供应充裕,玉米期货价格疲软,目前外盘玉米合计到港口价格在1554元/吨,比国内玉米低376元/吨。由于玉米内强外弱分化鲜明,最近4个月国内外玉米价差从基本持平迅速扩大到接近400元/吨,约为历史高值的一半。

图2

2016年6月至2017年5月玉米内外盘价差缩小,进口量下降并处于较低水平(图2)。2017年7-9月玉米市场供应紧张,内外价差开始增大,加上市场优质粮紧张,进口出现较大反弹。7月、8月、9月分别进口91万吨、37万吨、25万吨,创在此之前1年来的高点。10月随着新粮上市,国内玉米供应充裕,进口粮暂时回落。

当前东北、华北多地农户售粮过半,粮商进入囤粮活跃期,市场与厂家争收,国内玉米基本面较国外市场紧张,未来玉米内强外弱走势还将延续,国内玉米比进口玉米价差还会慢慢扩大。根据目前走势判断,到4月份之后南方港口优质粮自提价或达到2000元/吨大关,对下游企业是个较大的考验。供需缺口、优质粮紧张、价格高企一方面促使政策粮积极投放,另一方面会导致下游用户考虑选择进口玉米、替代品等,后期玉米进口反弹可能性大,结合以往年份看,进口高峰期在4-8月之间。

以上分析来自卓创资讯分析师  徐学平

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